投资增速将回升机械行业有望理性增长（1）

本文摘要：观点：预期2007年上半年机械行业投资增长速度将不会声浪，建筑工程机械、矿业机械等专用设备行业销售和利润水平都正处于近年来绝佳的较好状态，调控使行业的景气以理性的快速增长方式沿袭。国内投资项目未予征税的进口商品目录再度修改，为国内装备制造企业展开自主创新获取一个比较公平的竞争环境，生产高端产品的龙头企业获益*大。数控机床、锻件、模具获得“增值税先征后抵”。未来内外资企业所得税拆分、大飞机、数控机床专项政策有一点期望。

观点：预期2007年上半年机械行业投资增长速度将不会声浪，建筑工程机械、矿业机械等专用设备行业销售和利润水平都正处于近年来绝佳的较好状态，调控使行业的景气以理性的快速增长方式沿袭。国内投资项目未予征税的进口商品目录再度修改，为国内装备制造企业展开自主创新获取一个比较公平的竞争环境，生产高端产品的龙头企业获益*大。数控机床、锻件、模具获得“增值税先征后抵”。未来内外资企业所得税拆分、大飞机、数控机床专项政策有一点期望。

2007年非经营层面的资本运作将给行业带给根本性投资机会,集团借壳上市只是资产注入惊艳的开始。　上半年投资增长速度将回落从2006年下半年开始，机械行业投资增长速度仍然正处于上升态势，企业增加值上升也非常显著，这是趋势的开始还是在筹划2007年上半年的声浪？从追加投资额方面看，2006年底增长速度上升的趋势非常显著，到年底时已相似近三年的*低点；设备投资2006年仍然高于总体投资增长速度，下半年正处于增长速度回落过程中，基本并未不受调控影响，解释设备订购的内在动力还在；再行从2006年底新开工和施工项目数看，虽然增量比较2005年有所上升，但数值仍正处于很高水平。因此，有理由预期2007年上半年投资增长速度将不会回落。

各分行业未来将会稳定快速增长由于我们重点注目的建筑工程机械、矿业机械等都科专用设备，实地考察其快速增长以对整个机械行业的状况有个总体的做到。从累计到2006年12月份的数据看，专用设备行业沿袭2005年以来的低减势头，全年同比提高1个百分点。

整个行业销售和利润水平都正处于近年来绝佳的较好状态。不过，从逐月递增的销售增长速度看，2006年下半年的调控对行业还是产生了一定影响。

所幸的是行业利润增长速度并没像2004年二季度一样很快下降，估算调控将使2007年机械行业的景气以理性的快速增长加以沿袭。2006年后几个月，从细分行业看，船配上、矿业设备、锻件及粉末冶金制品、建筑工程机械、铁路机车车辆及配件、金属船舶、印刷专用设备、金属工件机床销售增长速度都正处于较高水平；其中，建筑工程机械、金属船舶、金属工件机床、印刷专用设备利润增长速度远高于销售增长速度，行业盈利水平有较小提升；飞机制造及修理业、纺织专用设备两个行业虽然销售增长速度不低，但是利润增长速度大幅度打破，估算行业里优势企业盈利能力提高较小。从产量上看，起重设备、叉车、数控机床、粉末冶金产量保持前几年低减势头，不受2006年下半年调控影响并不大，特别是在是数控机床和粉末冶金产品*后几个月增长速度很快下降，预计此势头未来将会维持到2007年上半年。

建筑工程机械的三个细分行业2006年后几个月不受调控影响也不显著，铲土和混凝土机械仍保持全年平均值增长速度，压实机械快速增长三季度闻底后渐渐声浪，*后两个月增长速度都在25%以上，细分行业有转好迹象。按照行业惯例，头两个季度是销售旺季，再行考虑到去年调控影响受限，2007年上半年最少可以期望稳定快速增长。大力发展政策大政无形国内投资项目未予征税的进口商品目录再度修改。

此次修改是时隔2000年后的又一次全面修改。修改的主要内容还包括：新的目录追加192条，主要是通用机械、冶金、矿山机械、食品、纸盒、环保、仪器仪表和电子等国内已不具备生产能力，技术水平已能满足要求的设备，以及部分市场容量较小，国内有可能在短期内构成生产能力的设备。

修改的207条，主要是技术规格提升及设备名称力求*，便于企业和海关继续执行。另外，原目录中个别条目的技术规格偏高，此次也实事求是地展开了上调。

此次政策调整，是实施《国务院关于减缓大力发展装备制造业的若干意见》的一项最重要措施，尽管对企业短期盈利影响并不大，但是将为国内装备制造企业展开自主创新获取一个比较公平的竞争环境，对将来发展非常不利。相对于上次修改，由于对很多不征税设备的规格展开了提高，生产高端产品的龙头企业获益*大。

增值税先征后抵政策。2006年12月5日，财政部、国家税务总局分别就数控机床、锻件、模具行业实施了“增值税先征后抵政策”的通报，政策对列为各通报附件的企业产品2006～2008年增值税归还的各自比例作出了新的规定，预计从2007年起后3年将对涉及企业利润产生影响。享用政策的数控机床产品范围还包括数控机床、数控系统、功能部件；享用政策的锻件产品是指利用切削工艺生产的金属件，锻件分成大中型权利锻件、模锻件、断裂件、环件、粉末冶金件和封头成形件等；享用政策的模具产品还包括模具、模具标准件和模夹一体化的检具。

先前政策有一点期望。内外资企业所得税拆分：人大常委会2006年12月24日首次审查会内外资企业所得税拆分议案草案，新税法将法定税率水平确认在25%左右，对外资企业的过渡期原作在3～5年，并将税收优惠改向以产业优惠居多，地区优惠辅。这将使内资企业整体实际税负将有所上升、外资企业整体实际税负下降。

考虑到大力发展装备制造业的大背景，机械行业合乎未来所得税优惠的方向，如果税收调整到25%，业绩提高将在10%以上。

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